Amikor cégeladásra kerül sor, vagy egy vállalkozás befektetőt keres, gyakran előfordul, hogy a cégtulajdonosok nincsenek teljesen felkészülve a befektetők által megkövetelt pénzügyi átvilágítási követelményekre. Ennek oka sok esetben az éves könyvvizsgálat és a befektető által végzett átvilágítás közötti különbségek meg nem értése. Az alábbiakban a Moore Hungary Financial Advisory szakembereivel áttekintjük, miért érdemes különbséget tenni a két folyamat között egy cégeladás során.
A könyvvizsgálat célja
A könyvvizsgálat alapvetően arra szolgál, hogy biztosítva legyen, hogy a pénzügyi kimutatások valós és megbízható képet adnak a vállalat pénzügyi helyzetéről és teljesítményéről. Az auditált kimutatások azonban nem térnek ki minden olyan részletre, amely fontos lehet egy potenciális befektető számára cégeladás során.
Mi a különbség a pénzügyi átvilágítás és a könyvvizsgálat között?
Egy cégeladás során a pénzügyi átvilágítás sokkal mélyebb és holisztikusabb képet ad a vállalat profitabilitásáról és pénzáramlásairól. Míg a könyvvizsgálat a pénzügyi adatok hitelességét vizsgálja, az átvilágítás a jövőbeli befektetői kockázatok és lehetőségek feltárására koncentrál.
Hasonlat: használt autó vásárlása
Gyakran emlegetett hasonlat a cégeladási folyamatban, hogy az éves könyvvizsgálat olyan, mint egy autó szervizpapírja, amely bizonyos fokú információt biztosít. A vevő azonban továbbra is saját „átvilágítást” akar elvégezni a vásárlás előtt, hogy biztos legyen a döntésében. Hasonlóan, a pénzügyi átvilágítás személyre szabottan méri fel az eladó cég pénzügyi helyzetét, a vevő igényeinek megfelelően.
Fenntartható profitabilitás: Miért fontos az EBITDA?
Az EBITDA (kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) az egyik legfontosabb mutató a cégeladás során, mivel a vállalatok értékelésének alapja gyakran az eredményesség többszöröse. A pénzügyi átvilágítás során az átvilágítók megvizsgálják a bevételek és költségek fenntarthatóságát, illetve elemzik, hogy a vállalat profitabilitása stabil-e hosszú távon.
Mit jelent a normalizált profitabilitás?
Az éves könyvvizsgálattal ellentétben, amely csak az adott időszakra vonatkozó eredményeket vizsgálja, a pénzügyi átvilágítás során az egyszeri vagy nem ismétlődő tételeket figyelembe veszik, hogy pontosabb képet adjanak a vállalat fenntartható nyereségességéről.
Nettó adósságállomány: Kulcsfontosságú tényező a cégeladásnál
Egy cégeladási tranzakció során a vállalat értékét az EBITDA alapján határozzák meg, amelyet a nettó adósságállomány figyelembevételével korrigálnak. Ez az érték az eladó által ténylegesen kapott összeget befolyásolja a tranzakció végén. A nettó adósság a pénzügyi adósságok (pl. banki hitelek) és a pénzeszközök különbsége, de ide tartozhatnak egyéb kötelezettségek is, például környezeti kötelezettségek vagy jogi perek.
Nettó működőtőke: Miért fontos a cégeladás során?
A nettó működőtőke meghatározása is elengedhetetlen egy cégeladáskor. A tranzakció zárásakor célként meghatározott nettó működőtőkét a felek egyezsége alapján számítják ki. Az érték alapulhat az előző hónapok vagy évek nettó működőtőkéjén, és figyelembe kell venni az iparági trendeket, a szezonalitást és a gazdasági környezetet.
Miért nem elég az éves könyvvizsgálat egy cégeladáshoz?
A könyvvizsgálat célja, hogy biztosítsa a pénzügyi kimutatások megbízhatóságát és pontosságát, azonban nem foglalkozik olyan kérdésekkel, amelyek közvetlenül érdeklik a potenciális befektetőket. Egy testre szabott pénzügyi átvilágítás ezzel szemben a vállalat jövőbeli kilátásait és rejtett kockázatait tárja fel, amelyek fontosak a cégeladás szempontjából.
Összegzés
A könyvvizsgálat és a pénzügyi átvilágítás közötti különbségek megértése kulcsfontosságú egy cégeladási folyamat sikeréhez. Míg a könyvvizsgálat bizonyos fokú megbízhatóságot biztosít a pénzügyi kimutatásokra, nem helyettesítheti az alapos és testre szabott pénzügyi átvilágítást. A megfelelő átvilágítás előkészítése segíti a tranzakció zökkenőmentes lebonyolítását, elkerülve a kellemetlen meglepetéseket és maximalizálva az eladásból származó bevételt.
Moore Global
A több mint 110 évvel ezelőtt egy londoni irodából induló Moore Global ma a világ egyik vezető tanácsadó és könyvvizsgáló hálózata. A világ több mint 110 országában jelenlévő hálózat több mint 550 független irodával rendelkezik, munkatársainak száma meghaladja a 37 ezer főt. A csoport árbevétele a legutóbbi pénzügyi év során meghaladta a 4,5 milliárd dollárt.
A Moore Hungary közel 200 fős szakértői csapatával a tanácsadási szolgáltatások teljes körét kínálja az üzleti, pénzügyi, M&A, jogi, adó- és számviteli tanácsadás, a hotel és turizmus, ESG, NIS2 iparági tanácsadás, illetve a könyvvizsgálat területén.
Gyorsan változó világunkban a Moore stratégiai iránymutatással és praktikus tanácsokkal támogatja ügyfeleit a bonyolult szabályozói és változó piaci környezet, valamint iparági adottságok átlátásában és megértésében, ezen keresztül pedig a legjobb megoldások megtalálásában.
A Moore Hungary és szolgáltatásai kapcsán bővebb információ a tanácsadó weboldalán érhető el: www.mooreglobal.hu